L'année 2018 a commencé avec un marché des actions qui a suivi la tendance positive du quatrième trimestre 2017. Le marché a affiché des rendements positifs et une volatilité relativement faible jusqu'au grand hoquet de février où l'indice VIX a terminé en hausse de 20,01 points à 37,32, sa clôture la plus élevée depuis août 2015. Les cours ont été tirés vers le bas et la volatilité a atteint un niveau inégalé depuis des mois, mettant fin aux tendances positives.
Face aux turbulences, les stratégies de portage à la recherche d'alpha sont devenues défensives pour minimiser les pertes potentielles et commencent tout juste à passer à la phase de récupération progressive.
Le graphique est une comparaison mensuelle de vingt-neuf stratégies de portage à la recherche d'alpha par les grandes banques d'investissement et les gestionnaires d'actifs et sont adaptées aux investisseurs institutionnels. Comme on peut le voir clairement, le rendement mensuel moyen est toujours négatif depuis février 2018, les trois moins performants sont descendus à -27,61% et les trois plus performants ont réussi à obtenir un difficile score de 6,63%.
Bien que certains fonds aient subi des pertes de leurs rendements accumulés, peu d'entre eux ont réussi à éviter ces pertes, ce qui a rendu la réaction médiane relativement modérée.
Parmi les vingt-neuf stratégies, les douze stratégies liées à la volatilité ont affiché d'excellentes performances avant le tournant de février qui a compensé les rendements excédentaires. En effet, après le pic de l'indice VIX, les stratégies de portage à la recherche d'alpha les plus touchées ont logiquement été celles liées à la volatilité. Il sera intéressant de voir à quelle vitesse elles pourront se rétablir si le marché reste calme dans les semaines et les mois à venir.
