L'essor des fonds indiciels a suscité un débat permanent sur les mérites de l'investissement passif et de l'investissement actif.
L'investissement passif est le plus souvent associé à l'achat de fonds indiciels de référence, qui donnent aux investisseurs une exposition au marché global. Les stratégies passives sont principalement utilisées pour générer des gains à long terme, en profitant du fait que les marchés ont tendance à augmenter progressivement sur de longues périodes. En conservant les fonds pendant de longues périodes, elles évitent les frais liés à l'achat et à la vente d'actions, ce qui permet d'accroître les bénéfices.
Les investisseurs peuvent profiter passivement des gains du marché boursier américain en investissant dans un fonds négocié en bourse (ETF) qui suit l'indice de référence S&P 500 des grandes actions américaines, par exemple. Ce type d'investissement est associé à une exposition au marché ou, pour utiliser le jargon financier, à un bêta (car les 500 actions de l'indice S&P 500 représentent environ 80 % de l'ensemble du marché boursier américain).
Les stratégies passives grignotent la domination de l'investissement actif, en partie parce que la plupart des gestionnaires de fonds actifs ne parviennent pas à surpasser régulièrement les rendements que l'on peut obtenir en investissant sur le marché - et les gestionnaires facturent également des frais plus élevés.
Le passage de l'investissement actif à l'investissement passif est accéléré par le contexte de faibles rendements de ces dernières années, les coûts devenant plus importants qu'auparavant.
L'investissement actif est généralement une stratégie à court terme qui consiste à acheter et à vendre des actions au bon moment. Les investisseurs actifs tentent de générer des rendements alpha ou des rendements supérieurs à ceux du marché (bêta).
Les gestionnaires de fonds intègrent souvent des éléments passifs et actifs dans leurs portefeuilles afin de diversifier les fonds et de gérer les risques. Plus récemment, ils ont commencé à augmenter les allocations vers des produits qui comportent à la fois des éléments d'investissement actif et passif.
Smart beta par exemple, offrent une inclinaison active par rapport aux indices de référence traditionnels. Les indices de référence pondèrent les actions en fonction de leur taille, ce qui signifie que les entreprises les plus précieuses représentent une part plus importante de l'indice que les plus petites.
Smart beta Les fonds Smart beta ne sont pas toujours basés sur des indices existants : ils peuvent être créés de toutes pièces et inclure des actions qui ont des facteurs de rendement sous-jacents communs, par exemple un panier d'actions à faible volatilité.
Alors qu'un indice smart beta suit passivement un panier d'actions, ces stratégies nécessitent une gestion active, en particulier lors de leur mise en place. Cibler un ensemble d'actions à faible volatilité (qui sont sélectionnées sur la base des règles de la stratégie et doivent également répondre à d'autres critères) revient essentiellement à faire le pari actif que le facteur de faible volatilité sera plus performant que les autres sur une base ajustée au risque.
En règle générale, les frais liés aux produits smart beta sont à peine plus élevés que ceux des indices de référence, mais nettement moins élevés que ceux de la gestion active de fonds. Smart beta offre à la fois une exposition au marché (bêta) et une orientation vers une source de rendement excédentaire (alpha).
Cette fusion de l'investissement passif et de l'investissement actif alimente la demande pour ces stratégies. Le fournisseur d'indices BlackRock prévoit que les actifs des ETF smart beta représenteront 1 000 milliards de dollars d'ici quatre ans et 2 400 milliards de dollars d'ici 2025.
